尽管我国6月出口创月度历史新高,但游文峰却对其后市出言谨慎。他说,由于人民币升值和出口退税政策调整将影响出口股业绩。从人民币升值来看,虽然地产、银行、造纸、航空等行业受益,但对外贸行业将遭受沉重打击,加上房市的泡沫化发展,失业率的增加,势必导致国民消费水平的萎缩,生产型企业的不景气,最终传导到资本市场,对A股市场带来负面冲击。特别值得关注的是,当升值超过“临界点”,并足以影响国民经济发展的时候,就将会对市场形成巨大的利空。
以纺织业为例,其可承受本币升值的压力仅有5%,这是因为我国纺织服装企业以中小企业为主,对人民币升值的敏感性非常强烈,在利润率已经逼近盈亏平衡点之际,如果人民币升值加速的话,大多数企业都将“无利可寻”。
另外一个因素是出口退税政策调整将影响出口股业绩。在央行表态将进一步推进汇改之后,财政部和国家税务局日前下发《关于取消部分商品出口退税的通知》,将从7月15日起,取消部分钢材等商品的出口退税。
从表面上看,相比2007年7月取消687种产品出口退税,此次调整仅取消了406种产品的出口退税,而且主要集中在高能耗、高污染行业的产品上。这表明出口政策的调整仍然相对审慎,对整体出口的影响有限,从过去经验上看,历来出口退税率的调整都不影响市场的原有趋势。不过,由于出口政策正常化意味着过去两年的政策刺激开始在出口行业退出,这无疑对企业盈利和股指上行形成压力。考虑到当前经济减速和企业盈利下降是制约市场的主要因素之一,预期至少在三季度市场仍将承受压力,游文峰因此继续维持谨慎的观点。
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上周六,海关总署公布的今年上半年我国外贸进出口情况显示,1—6月我国进出口总值13548.8亿美元,比去年同期增长43.1%,其中出口7050.9亿美元,增长35.2%。从单月来看,6月份我国进出口总值2547.7亿美元,增长39.2%,其中出口1374亿美元,增长43.9%,月度出口值及进出口总值均创历史新高。“这个数字超出了市场预期,将对出口概念股构成利好影响。......
